中际旭创（300308）深度解析：AI光模块绝对龙头，高成长+强壁垒 一、核心定位与行业地位 - 全球光模块绝对龙头，AI算力核心标的 - 800G全球市占40%+，1.6T市占50%-70%，全球唯一批量供货1.6T厂商 - 绑定英伟达、谷歌、微软、Meta、亚马逊，谷歌1.6T独家供应商 - 2025年净利107.99亿元（+108.81%），净利率近30% 二、核心驱动（AI+技术升级） 1. AI算力爆发：800G/1.6T需求井喷，2026年为1.6T放量元年 2. 产品升级提毛利：1.6T毛利率52%-55%，显著高于800G（约42%） 3. 硅光技术壁垒：自研硅光芯片良率95%，成本降30%、功耗降40% 4. 订单确定性强：排产至2026下半年，部分订单锁至2027年 三、财务与估值（截至2026-03-27） - 股价：596.58元，总市值6629亿元，市盈率TTM77.52 - 2025快报：营收382.4亿元（+60.25%），净利107.99亿元（+108.81%） - 机构预期：2026-2028年净利CAGR53%，高盛目标价791元 四、技术与产能 - 1.6T量产爬坡，3.2T研发中，布局CPO、液冷等前沿技术 - 产能充足，三大基地满产，可满足订单交付 五、风险提示 - 行业竞争加剧、价格战风险 - 技术迭代不及预期、客户订单波动 - 高估值下业绩增速放缓风险 六、投资逻辑 - 长逻辑：AI算力持续扩张，高端光模块量价齐升，龙头份额集中 - 短逻辑：1.6T放量、业绩高增、机构一致看好 - 适合：中长期配置、AI主线核心标的