No.235 股神巴菲特谈“虚浮的相对低估” 巴菲特曰：“说实话，与其他三类相比，我觉得这类投资多少有些虚浮，我不喜欢虚浮的东西。我觉得这类投资没其他几类那么稳妥，也不像其他几类那样可以比较准确地预知未来会如何。” 在做合伙基金时，巴菲特的投资类型可分四类：基于产业资本视角的低估类、相对低估类、控制类和套利类。 这句话里提到的“这类投资”指的是相对低估类投资。 巴菲特认为，相对低估类投资有点儿虚浮，不像其它类稳妥，也无法准确预知其未来情形。 相对低估类投资的比较对象是质地相差无几的同类公司，会按照当前市场估值标准对其估值。 所以，如果估值标准产生了变化，那就会对该类投资产生显著影响。 比如我们在12倍市盈率买入一只股票时，同等质地或较差公司的市盈率是20倍。 随后市场迎来了一波估值调整，原来20倍市盈率的变成了10倍，比我们的买入价格更便宜。 相对低估类投资依据的是相对标准，与市场波动密切相关。 所以，当市场波动，相对标准发生变化时，就会产生风险，不是那么可靠，有点儿虚浮。