美股大熊市信号显现：这次AI泡沫，比2000年互联网泡沫更凶险

回顾美股历史大熊市，当下行情与2000年互联网泡沫破裂高度相似，且泡沫规模远超当年。

2000–2002年互联网泡沫破灭，标普500累计暴跌49%，核心逻辑清晰：

1. 互联网概念爆炒，估值极度膨胀，多数公司无实质盈利支撑；

2. 美联储加息叠加业绩不及预期，市场预期彻底反转；

3. 资金疯狂出逃成长股，科技板块持续杀跌，熊市周期被大幅拉长。

如今的AI概念股，几乎复刻了当年走势：美股七姐妹在2025年靠AI故事推高股价，可时至今日，除了持续巨额资本投入，AI带来的真实收入增长、生产力提升并未兑现。叠加美元暂停降息甚至重启加息预期，纳指已连续五周走弱。哪怕财报数据亮眼，科技巨头依旧股价大跌，本质就是投资者看不到AI的实际价值与未来。

更值得警惕的是，历史规律早已证明：一旦美股确认走熊或大幅杀跌，A股、H股通常跌幅更大、调整周期更长、资金损失更惨重。