睿咨得能源称，安全垫耗尽，油市彻底暴露在风险中 自 2 月下旬以来，全球油市经历剧烈震荡，但面对史上最严重的供应中断，油价反应却相对温和。这份平静并非市场盲目乐观，而是各类缓冲机制在消化冲击。不过，过去四周支撑市场的稳定格局，如今已不复存在。 油市并非对霍尔木兹海峡的供应中断反应迟钝，而是成功消化了这一冲击。 近四周时间里，市场在供应中断压力下展现出极强韧性，这得益于冲突爆发前的供应富余、海上原油库存以及政策层面释放的原油，共同构成临时缓冲，抑制了油价上涨。 睿咨得能源（Rystad Energy） 首席石油分析师 保拉・罗德里格斯 - 马休认为： “随着大量闲置产能困于霍尔木兹海峡内侧，叠加库存持续消耗，油市已从有缓冲支撑转向脆弱状态。 欧洲炼油企业将直接感受到压力，它们不得不与亚洲买家争抢大西洋盆地的原油资源。 下一轮供应冲击无论来自何处，市场都将几乎没有余力去消化。“ 近四周来，原油市场展现出显著韧性，在霍尔木兹海峡每日 1780 万桶贸易流量中断（其中 1420 万桶为原油及凝析油）的情况下，依旧维持稳定。 油价之所以反应相对温和，是因为危机爆发时，市场本就具备充足的缓冲体系。 但如今，这层缓冲已经消失。 全球石油市场，再也无法像三周前那样消化各类冲击。 在缓冲充足时，诸如里海经俄罗斯的 CPC 输油管道停运、飓风季活跃、延布或富查伊拉能源设施受损等次生供应中断，原本只会让油价线性、可控地波动；而如今，面对这类事件，市场将毫无消化能力。 油价支撑位已整体上移。