券商十连阴：历史级超跌，修复箭在弦上

截至2026年3月27日，券商指数周线十连阴，创下A股三十余年历史纪录，远超此前2008年八连跌、2018年七连跌的极值 。板块累计跌幅超25%，情绪与估值双双触底，而三大核心逻辑正支撑其强势回归 。

一、估值：历史底部，严重低估

当前券商板块PE约15倍、PB仅1.2倍，分别处于历史6%、5%分位，95%时间估值高于当前。超半数券商破净，头部券商PB低至0.96-1.2倍，股息率超1.7%，安全边际极高 。对比历史中枢（PB 1.8-2.0倍），仅估值修复就有30%-45%空间 。公募持仓仅0.7%、外资持续净流入，抛压枯竭，资金修复空间巨大。

二、使命：金融强国，不可或缺

建设金融强国，券商是核心枢纽 。作为资本市场“看门人”，券商承担IPO、再融资、并购重组重任，2025年服务IPO募资1318亿元，引导资金流向科技、先进制造。“十五五”明确打造一流投行，推动行业从通道向价值创造转型。当前券商杠杆仅3.5-4倍，远低于国际投行12-15倍，政策松绑将驱动ROE跃升。没有强大券商，就没有强大资本市场，金融强国建设离不开券商的战略支撑。

三、规律：怎样跌下去，就怎样涨回来

历史反复验证：券商长连跌后必迎强反弹 。2008年八连跌后1个月反弹50%+；2018年七连跌后半年涨幅126%；11次长连跌后1个月上涨概率73%、平均涨幅10%+ 。本次十连阴为情绪极致错杀，与基本面背离：2025年券商业绩普遍高增，两融、财富管理、投行等业务持续向好。物极必反，超跌后修复动能极强，跌得越深、弹得越高，怎样跌下去，就会怎样涨回来 。

结语

十连阴是历史级底部信号，而非趋势终点。估值底+政策底+情绪底共振，券商板块正迎来战略性布局窗口。坚守价值，静待戴维斯双击，金融强国征程中，券商必将重回舞台中央。