城投演进历程可以分为：萌芽与探索期（20世纪90年代初至2007年）、迅速扩张期（2008年至2013年）、规范调整与新机制构建期（2014年-2017年）、隐债攻坚与转型探索期（2018年-2022年）和高质量发展与功能重塑期（2023年至今）。
目前城投公司转型的主要模式有以下两种：
（1）城市综合运营服务商模式。这是目前城投公司转型的主流方向，在这种模式下，城投公司从传统的“建设城市”向“运营城市”转变，利用城投公司的天然优势和积累的城市建设经验，通过整合区域内公用事业资产及zf授予的特许经营权、盘活市政设施资产等方式，将业务链向上下游延伸，通过市场化运营实现可持续发展。
（2）产业投资与发展商模式。城投公司从“融资端”走向“投资端”和“运营端”，通过园区运营、产业（基金）投资、实体经营等多元结合，聚焦特定产业领域进行产业培育与战略投资，引导区域产业布局与集聚，逐步形成具备自我造血能力的产业经营板块。
比如，上海城投（集团）有限公司作为国内较早进行转型的城投平台之一，其历程可概括为“从单一投融资平台，到多元化业务构建，最终成为城市综合运营服务商”。
上海城投成立于1992年，其诞生于上海浦东大开发初期，早期职能定位即zf投融资平台。随着城市发展和政策引导，上海城投通过业务构建、资产重组、上市、引资等战略实施转型，通过业务重组调整优化布局，形成水务、环境、路桥、地产四大稳定业务板块。2015年开始，上海城投市场化属性较强的环境和地产板块在四大板块营业收入中的占比已超过50%。
另外，还有重庆两江新区产业发展集团有限公司，作为两江新区产业投资主体，两江产发主要承担助推两江新区产业发展责任，业务范围涵盖战略性新兴制造业及战略性新兴服务业投资、房产开发和经营、物业管理等，聚焦资本运营、资产管理、产业服务三大主营业务。
重点投资领域包括智能网联新能源汽车、电子信息项目、高端装备制造、航空航天、新材料、生命健康、互联网及金融科技等8大领域。目前，两江产发已形成园区运营服务、产业投资、房地产开发等相融合的业务布局。
