最近有些公司开始陆续公布2025年报了，我看了几家算是国内头部的一些地产公司的年报，发现了一些有意思的现象。 首先，地产公司的股价这几年跌的可比房价惨多了，很多央国企地产公司现在的市净率也就0.3左右，一些香港上市的地产公司更惨，市净率也就0.2多一点，也就是说现在的一些地产股的市值只有净资产的四分之一左右了。纵观全球股市，市值低于净资产的板块只有银行，现在地产板块大幅度跌破净值绝对是一个少见的现象。 第二，由于股价的暴跌，有些央国企地产公司市值只剩下100多亿出头，然后你就会发现，一个100多亿市值的公司动不动就斥资50多亿甚至上百亿去买地。一个100亿市值的公司账面上的现金能有几百亿，同时一年的营业收入高达1000多亿，这种严重的不对等着实是怪事一件。 后续究竟是地产板块估值修复呢，还是地产这个行业继续探底，我们拭目以待吧。