赛力斯毛利干到28.8%，这数据看着像华为，但账本不一样了 刚看到赛力斯2025年年报，一个数字让我愣了一下：新能源汽车毛利率28.8%。要知道，理想是18.7%、小鹏18.9%、蔚来14.6%，连最赚钱的小米汽车也才24.3%。赛力斯这个数字，放在整个新势力里都是独一档。 很多人第一反应肯定是“问界沾了华为的光”，这个不假。但仔细看报表，还有两个细节值得琢磨：研发投入同比增长77.4%，达到125亿元；净利润59.6亿，现金流289亿。这说明什么？赛力斯不光赚到了钱，还在拼命往研发里砸钱，而且手里现金流很充裕。 以前大家总觉得赛力斯就是华为的代工厂，但这个毛利水平意味着它的溢价能力已经立住了。M9卖到50万以上还能走量，这本身就是产品力和品牌力的证明。现在又加大研发投入，明显是想把“技术护城河”挖得更深。 说白了，赛力斯这个28.8%的毛利，不是靠省出来的，是靠产品卖得上价、用户愿意买单换来的。这比单纯喊“高端化”要有说服力得多。【来自懂车帝车友圈】