在新能源汽车浪潮下，豪华车市场正被重新定义。问界凭借差异化的品牌定位与硬核市场表现，坐稳中国第一豪华智能汽车品牌的位置，成为国产高端的标杆。 问界的豪华并非简单提价，而是建立在长期研发投入与用户心智占领之上。赛力斯以豪华车企标准，将华为智能科技、整车工艺与高端服务深度融合，让“问界=豪华智能”深入人心，形成难以复制的稀缺性价值。 当BBA仍在延续燃油车时代的品牌溢价时，问界精准抓住用户对豪华的新需求——更高配置、更强智能化、更具性价比。 2025年第四季度，问界以584亿元销售额，首次全面超越奔驰、宝马、奥迪三大传统豪华品牌（见图1）。 问界在保持37万+高成交均价的同时，实现15.7万辆的季度销量，以“量价齐升”打破“豪华=小众”的传统认知。 2025年全年，问界以42.60万辆的成绩位列豪华品牌第五，稳居第一梯队，领跑所有国产豪华品牌（见图2）。 2025年央视春晚重庆分会场上，赛力斯超级工厂与780台问界M9亮相，将品牌叙事拉升至国家科技实力与文化自信的高度，实现了从产品传播到价值共鸣的跃迁。 问界的成功，本质上是国产智能豪华对传统燃油豪华的全面超越。凭借业绩向上与估值向下的错配，赛力斯市销率已处于行业平均偏低水平（见图3）。但问界已占领国民心智，其稀缺性品牌价值不可替代。 2020年前赛力斯曾陷入低迷，通过与华为首创智选车模式，实现销量与均价高歌猛进。2024—2025年，业绩持续兑现，但因宏观环境与行业竞争加剧，估值进入压缩阶段，出现业绩攀升而市销率走低的局面。 基本面的沉浮与股价的沉浮经常不同步。长期来看，赛力斯持续增长的技术研发、不断强化的品牌矩阵与规模效应、深入人心的品牌定位，叠加深圳引望10%股份的增值潜力及具身智能等第二增长曲线布局，相信将持续为车主及股东创造价值。