小长假首日，一个关键数据出炉：A股散户再度大举入场，坚信“回调即是机会”，3月以来累计净买入高达1.25万亿。1、即便大盘在4000点附近横盘，中小盘个股依旧可能继续回调30%，甚至年内腰斩。原因在于上证指数、上证50估值并不高，市盈率已回落至10倍左右，但中证1000、中证2000等小盘指数估值明显偏高。过去两年主要是小票题材股上涨，而价值白马股的位置，甚至比2600点时还要低，每一次重大事件，都会带来一轮结构性切换。2、中东局势若持续，反而对A股蓝筹是利好。回顾历史，2020年疫情后，资金从科技题材转向上证50等白马蓝筹，白酒等板块走出大幅行情；2022年俄乌冲突后，市场又转向红利资产，银行等“中特估”迎来长达两年的主升浪。3、入市16年，我早已没有牛熊思维，眼里只有行业周期与筹码周期。2015年牛市并未带动大消费，反而在2016—2017年才迎来主升浪。像董宝珍等投资者，曾长期坚守银行股，即便踏空多轮主线，最终也等到了周期回归。我此前在科技指数翻倍后已逐步止盈，目前布局的筹码本身就在低位，根本不惧所谓熊市，因为它们早已在熊市中沉淀。