全球存储器追踪（3 月）：现货价格小幅回落，但 2026 年第二季度合约价格有望超预期上行动态随机存取存储器（DRAM）3 月合约价格进一步小幅上涨，2026 年第二季度合约价格预计将再涨 40%-50%。现货价格：3 月个人电脑用 DRAM 现货价格有所回落，其中 DDR5 环比下跌 5.3%，部分分销商下调报价。尽管如此，现货价格仍显著高于合约价格，服务器用 DRAM 现货价格在 3 月也持续上涨。合约价格：由于多数谈判已完成，3 月 DRAM 合约价格环比温和上行。整体来看，3 月 DRAM 合约价格较 2025 年第四季度上涨 105%，其中服务器用 DRAM 上涨 109%，移动端用 DRAM 上涨 103%，消费级用 DRAM 上涨约 130%。短期展望：4QCY25 后，合约价格预计在2026 年第二季度再涨 40-50%。2026 年第二季度之后，进一步涨价的空间将收窄，供应商正越来越多地聚焦于长期协议（LTA），以锁定 2027 年及以后的价格与盈利能力。非易失性存储器（NAND）3 月合约价格环比进一步上涨，预计 2026 年第二季度将再涨 70-75%。现货价格：尽管月末出现小幅回落，但 3 月 NAND 晶圆现货价格环比加速上涨 24-26%。合约价格：3 月 NAND 晶圆合约价格环比再涨 16-20%，较 2025 年第四季度累计上涨 128-176%。对于主要用于移动端的嵌入式多媒体卡 / 通用闪存存储（eMMC/UFS），集邦咨询预计 2026 年第一季度将环比上涨 95%。尽管部分模组厂商态度趋于谨慎，但企业级固态硬磐（eSSD）需求旺盛、供应紧张，价格涨势持续。整体来看，3 月晶圆与移动端 NAND 合约价格预计在 2026 年第一季度环比上涨 136%，我们认为固态硬磐厂商也将迎来类似涨幅。2026 年第二季度合约价格预计将再涨 70-75%，涨幅强于我们此前的预测，也领先于 DRAM 的价格涨幅。总结总体而言，合约价格持续环比上涨，2026 年第一季度较 2025 年第四季度，DRAM 上涨 105%，NAND 上涨 136%。尽管部分现货价格在月末有所回落，但这更像是投机者获利了结的行为，需求依然强劲，供应仍处于紧张状态。2026 年第二季度的最新展望显示，合约价格走势符合甚至强于我们的预期，NAND 的表现尤为突出。2026 年第二季度之后，进一步涨价的空间将受限，供应商正聚焦于长期协议以保障长期价格与盈利能力。我们的模型显示，今年存储器价格将持续上涨，NAND 在短期内可能涨幅更高，但预计在 2027 年上半年见顶，随后在 2027 年下半年及 2028 年随着更多产能投产开始回落。