昨晚公布的美联储3月份议息会议记录，通过详细的PDF内容可以看出，FOMC委员们在3月份讨论提及的观点远比鲍威尔所表达的更加鹰派
1， 基于3月份地缘风险带来的全球不确定性，更多人表示愿意按兵不动，等待更多的数据。
此时虽然中东局势走向停火与谈判，但是大局未定，且原油高位持续了40天时间，理论上FOMC理事们可能需要更多的数据来判断。
2，部分委员在会议中表示，希望鲍威尔在公开讲话中明确通胀维持高位可能加息，从单边预期变成了双边政策可控。这么来看，鲍师傅3月份的讲话还是相对鸽派的!?
3，3月份当时的市场定价情况已经走向了更高利率的预期与修正，期货市场显示12月降息，期权市场甚至有2026年不降息的预期出现，甚至加息概率一度到了30%。
而时间带来4月份，虽然原油价格下挫，但是依旧要看后续通胀数据情况，如果通胀恶化且具备粘性，加息这个词很有可能被再次提及。
4，FOMC委员会面对的是滞胀式的两难局面，通胀与就业，通胀因为地缘冲突而预期上涨，就业市场虽然没崩但是更加脆弱，一旦通胀继续上涨就业下降，滞胀预期回归，那么如果平衡就业与通胀就是一大难题。
值得一提的是，滞胀预期如果真的出现且被验证，加息预期很有可能出现，因为当前的美联储阵容更加警惕通胀，一旦滞胀出现，必然会出现鹰派预期并且保持利率不变，如果后续通胀继续抬头，加息预期大大增加。
5，多数人已经对就业的脆弱形成共识，就业市场依旧不是走弱，而是脆弱，虽然没有崩，但是也仅仅是一步之遥。
单纯的就业崩了，会刺激美联储降息，但是如果伴随着高通胀，难说。
6，资产负债表预计准备金方面并不紧张，显然美联储暂时忽略对流动性的控制，或者说是此时也不敢盲目调控，更多的还是关注通胀与经济的情况，高压时刻不用猛药是对的！
7，对于AI的评价，提到的不仅仅是AI带来的增长利好，还提到了风险变量的可能性，并且这种可能性被FOMC委员反复提及，显然对于当前的AI叙事，部分委员已经开始动摇信心。
主要担心因素是AI叙事重估拖累美股板块，软件公司借贷杠杆太大，私募信贷基金出现频繁的赎回请求，企业可能因为短期AI而减少招聘等等，这些变量都可能会让增长利好转为风险。
综上所述，这次公布的会议记录原本我们上个月看到鲍威尔讲话所提到更加鹰牌，看来鲍师傅是有心稳定市场情绪。
而这份纪要其实是将市场从“等待降息预期”转为“双向政策可能加息”的预期，对利率市场预期不利，而核心就是要看通胀以及就业的情况。
中东地缘短期的缓和让金融市场如同释放情绪般提前定价，黄金也好，美元美债也罢，美股也是如此，都在默认战争停止能源下跌市场会回归等待降息的预期。
但是这份报告公布后，市场发现，如果后续的通胀数据与就业数据不利，降息等不到反而会有可能加息，这是对宏观市场最致命的，而本周恰好是通胀周，周四周五的通胀数据如果恶化，这个预期将会进一步增加。
另外这份会议纪要中，将AI从单方面利好增长转为双向定性，短期对AI科技股也是有情绪打压的效果。
在会议记录公布后，黄金走弱，美元走强，1年短债收益率走高，美股反弹收窄，科技股开始保持谨慎震荡，这意味着宏观市场已经对这份会议纪要开始定价并且保持谨慎。
