市场从不简单重复，只会押韵。搞懂周期的人能避开深渊，但搞懂科技的人才能穿越周期。当下的AI泡泡，不能拿2008年的经验套用。2008年的教训是“杠杆与监管的错配”，当下的考题是“技术跃迁与财政纪律的平衡”。当然也不是2023年齐飞的时候了，现金流和估值分化很彻底：

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