力合微一季报业绩发布：营收6500万-7500万降23%-33%，净亏300万-450万！ 4月14日，公司披露一季度业绩预告，归母净利润亏损300万至450万元，同比下降123.82%-135.73%，扣非净利润亏损500万-700万元。而就在两天前，公司2025年年报已显示营收3.58亿骤降34.79%、净利2056万暴跌75.61%。从2023年巅峰期5.79亿营收、1.08亿净利到如今单季亏损，力合微的"坠落"只用了两年。

业绩崩盘的根源：智能电网基本盘失守，转型速度跟不上下滑速度。 2025年智能电网业务收入3.11亿元，同比暴跌39.53%，直接拖垮整体营收。国家电网智能电表招标进入周期性调整，而公司前五大客户集中度超65%，对单一市场的依赖风险彻底暴露。非电网物联网业务虽同比增长41.29%，但绝对值仅4555万元，完全无法覆盖电网业务2.04亿元的下降规模。

但公司还有一张底牌：在手订单2.16亿，同比增长超10%！ 公司解释一季度亏损主因是"智能电网供货节奏影响，收入确认不及预期"，并非订单流失。"十五五"期间国家电网4万亿投资计划中，配网智能化是重点方向，力合微作为PLC芯片龙头有望受益。只是，当基本盘失守与新业务难扛的两难困局持续，业绩拐点的到来还需要时间验证。