电力即算力：AI 大模型运行电费占成本 60%-70%，电力是算力底层刚需，低价绿电是 AI 产业核心竞争力。储能通过平滑电力供给、保障算力稳定，成为 AI 价值流转的 “数字硬通货”，实现电力→算力→To­k­en 的价值闭环。

思格新能（Si­g­e­n­e­r­gy） 是一家成立仅 4 年、便在全球分布式储能赛道实现爆发式增长的 “华为系” 明星公司，核心是做可堆叠模块化光储一体机，主打户用与工商业场景，2024 年出货量已居全球第一（28.6% 份额）。

思格新能明日正式上市，今日暗盘交易大涨超90%，最新市值突破1500亿港元。阵容覆盖主权基金、头部 PE、资管、银行理财等21 家顶级机构，核心包括淡马锡、高瓴（HH­LR/Hi­l­l­h­o­u­se）、华登、红杉、IDG、贝莱德、UBS、高盛、景林、富国基金、工银理财、中国太保等。合计认购约 2.799 亿美元，占基础发行规模的 49.8%，为近期港股 IPO 高比例基石参与案例。

相比于倍受期待的网红股胜宏科技，AI储能新帅思格新能更显突出。PCB和储能，香港和海外投资者，似乎更爱储能。

电力和储能，作为AI算力里的HA­LO资产，将搭建一个 HA­LO通向LA­TO的桥梁。

在此，金牌解说员大胆提出一个闷得而蜜法则：

电力即算力，储能即To­k­en。

思格新能的H股高溢价IPO，进一步提升赛道商业化想象空间，板块景气度持续上行。

阳光电源：全球光储双龙头，逆变器市占率连续 10 年全球第一（25.2%），储能系统出货量领先，AI 数据中心电源已获海外云厂商认证。

禾望电气：电力电子核心厂商，储能变流器（PCS）、中压UPS、SST技术领先，深度绑定新能源与数据中心场景，受益 AI 算力电力需求爆发。

宁德时代：全球储能电芯绝对龙头，市占率超 37%，大容量电芯技术领先，在手订单超 580 亿元，AI 储能核心供应商。

上能电气：大功率储能 PCS 龙头，聚焦大型储能基地，受益独立储能与电网侧储能放量。

亿纬锂能：储能大电芯龙头，600Ah + 大容量电芯量产，绑定国家电网，长时储能布局领先。

比亚迪：全产业链布局，刀片电池赋能储能，电芯 + 系统集成双优势，AI 储能全场景覆盖。

风险警示：AI 储能赛道受技术迭代、海外政策、原材料价格、市场竞争加剧影响，存在业绩不及预期、估值回调风险，投资需谨慎。

$阳光电源(SZ300274)$ $宁德时代(SZ300750)$ $胜宏科技(SZ300476)$