a股财经 【每经：A股“股王”又换岗 不是“新旧对决”而是价值与成长的接力 白马股创造财富效应为科技创新提供了试错成本】

每经发表评论文章表示，4月17日，光通信概念股持续大涨，源杰科技大涨超过10%，收盘价1445元，股价超越贵州茅台，登顶A股新股王。事实上，A股其他上市公司股价超过茅台并非首次。2025年8月，寒武纪股价就曾超越茅台，打破其长期垄断股王宝座的格局。不过，时隔几天后，茅台便重夺榜首。从寒武纪到源杰科技，意味着科技股的轮番崛起，彰显了硬科技赛道的强劲成长动能，以及资本市场对科技资产的高度认可。透过股价波动的表象，笔者认为，“股王”易主并非“谁替代谁”的问题，其背后代表着两种投资价值观、两种经济形式，虽然不同，却能够在经济体中和谐共存。

首先，光通信与白酒两者分别代表了两种类型的资产。茅台代表的是中国经济的“底色”——稳固的消费基本盘；而源杰科技代表的是中国经济的“成色”——面向未来的全球技术竞争力。其次，茅台的“退位”，实际上是在资金层面上为科创企业释放了宝贵的流动性溢价与风险容忍度。资本市场从来不是真空的，资金的风险偏好需要坚实的基石来托底。正是因为有着以贵州茅台为代表的超级蓝筹股，构筑了A股市场的“防守基本盘”和基础价值坐标，投资者才拥有了稳定的红利现金流和抗周期的安全垫。

换言之，传统价值白马股创造的财富效应，为科技创新提供了源源不断的试错成本。没有传统产业扎实的“酒香”与利润打底，科创那把需要持续研发“烧钱”的火苗，就会在资本的寒冬中缺乏足够的燃料。这两者在资金生态中，构成了一种精妙的对冲与反哺关系。未来的中国经济，必然是传统产业稳住基本盘、科创企业破局突围的相向而行，在这个大国崛起的进程中，“酒梦”的醇厚与“科创”的锋芒，形成价值和成长的接力。（每经）