英维克刚刚发布投资者关系活动记录，首次正面回应Q1净利润"断崖式"下滑！ 公司表示，净利率下降主要系财务费用增加及信用减值损失上升。财务费用方面，部分海外业务项目用当地币种结算，因人民币升值产生汇兑损失，叠加融资规模增加导致利息支出加大；信用减值损失方面，国内IDC建设节奏变慢、项目实施周期变长，结算及回款周期拉长，坏账准备计提增加。此外，一季度收入组合变化导致毛利率同比下降2.16%。公司特别强调：第一季度订单充沛，但是未能实现更高的发货和收入确认。

一季报数据触目惊心：营收11.75亿增长26%，归母净利润仅865.76万，同比暴降81.97%！ 财务费用同比增长7761%至2006万元，信用减值损失由上年同期752万元暴增至3016万元，经营活动现金流净额-3.86亿元同比扩大126%。股价在创历史新高次日（4月21日）一字跌停，报收108.97元，封单额高达59亿元。

花旗重申"卖出"评级，直指市场对公司盈利预期过高！ 花旗报告称，英维克连续三个季度业绩不及预期，市场仅关注其为英伟达ASIC客户供应液冷，却忽视了小业务敞口、国内价格竞争加剧及未来新进入者压力。 公司方面则回应称，毛利率下滑主要系产品结构调整，部分项目周期较长导致回款慢、坏账计提增加，目前经营正常。 当液冷龙头营收高增却利润失速，市场正从"概念炒作"转向"业绩验证"，谁能真正兑现利润，谁才能穿越周期！