手抄报|176期：追光已达阶段高潮

1、一周市场盘点：本周，地缘政治冲突已不构成内耗要素，主要宽基指数周线三连涨。创业板综周三突破4450点，创历史新高。申万通信指数，本周前三个交易日再涨5%，4月份的累计涨幅已突破30%。光模块、算力、PCB形成局部高潮，以至于出现了“站在光里的才算是英雄”等段子，周四，热门板块高开后迅速跳水，消费、煤炭、银行等前期弱势板块补涨，市场整体分化明显。

2、估值变化：本周A股继续升温，港股市场整体变化不大，但恒生科技指数本周回调明显。沪深300指数接近4800点，十年期市盈率估值百分位已突破90%。

3、市场情绪：正常1）社区活跃度：社群活跃度本周略有上升，市场连续反弹后，投资者整体反馈较好，能感受到部分收获的喜悦。社群中，有投资者分享穿越牛熊周期后的投资成绩、投资心得。盈利创新高的投资者，对后市态度积极。

2）媒体传播指数：光模块大涨，量变引起质变，舆论热度终于爆发。基金经理如何追光，什么基金连续多季度顶配“易中天”成为热门文章。私募消费策略基金不堪业绩压力，关注科技成长股，也是一则传媒热点。公募主动权益基金超额收益仍在持续，解读基金一季报内容的文章，近期也颇受欢迎。

3）与投资者互动：从问题交流看，部分投资者对市场的局部抱团感到忧虑，担忧抱团瓦解会带来全面的熊市。也有部分投资者对新披露的上市公司年报、一季报、基金一季报感兴趣，想关注新的景气板块、改善板块，以期获得超额收益。在增量资金的配置上，投资者仍比较慎重，会考虑适宜的品种，而非盲目投资高弹性或近期涨幅过大的品种。

4）新发基金：最近一周，主动基金募集规模都较小。ETF成立的数量多，已披露规模数据的共有9只，但募集规模偏小，均在2-6亿之间。

4、结论 本周系数：6 5、实证：无操作

6、其他分享：当板块超额收益达到极大值时，投资者心动并想追热点，但仔细复盘区间涨幅不难发现，等到形成舆论后，投资者追的不是热点而是热点的尾气，胜率降低，赔率甚至可能是负数展望。高弹性，同样也是双刃剑。早来与迟到，分别拿到一正一负的对立结果。在追热点叙事流行的阶段，等风来也是一种选择，我们相信行情是轮动的，市场有价值发现的功能。