公募一季报出炉，新一轮极致抱团来袭，拥挤度超越2021白酒行情
2026年公募基金一季报完整披露，主动权益资金持仓结构全面曝光。此轮公募抱团的疯狂程度、筹码集中度与个股控盘力度，已全面超越2021年顶峰时期的白酒抱团行情，市场核心主线完成彻底切换，资金抱团逻辑迎来全新迭代。
从最新数据来看，主动权益基金前十大重仓股名单清晰落地，分别为中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、贵州茅台、东山精密、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密。行业层面分化显著，以光模块为核心的通信赛道，成为一季度公募集中加仓的绝对主线；而前期热度较高的半导体设备、创新药等板块，持仓占比明显回落，资金调仓方向高度统一。
本轮公募极致抱团呈现三大鲜明特征。其一，科技赛道接棒，确立全新抱团主线。从重仓市值排名来看，中际旭创773.40亿元、宁德时代775.68亿元、新易盛700.85亿元稳居前三，清一色聚焦AI算力、光通信与新能源核心资产，彻底取代2021年茅指数主导的白酒抱团格局，科技成长正式成为机构配置核心锚点。
其二，个股控盘度创下新高，拥挤风险急剧升温。多只热门科技标的公募持股占流通股比例大幅走高，源杰科技达19.19%，东山精密18.90%，新易盛17.88%。对比来看，这类筹码锁定比例，已经远超2021年贵州茅台的公募控盘水平，属于典型的高集中度极致抱团，个股流动性风险与估值泡沫隐患持续累积。
其三，传统核心资产持续边缘化，资金偏好彻底转向。腾讯控股、阿里巴巴-W、贵州茅台等消费与互联网龙头，虽仍位列前十重仓，但持仓市值、流通股占比持续收缩。不难看出，公募基金正在阶段性抛弃传统价值资产，全力倾斜AI算力、高端制造等高景气科技赛道，市场风格割裂愈发明显。
回顾历史，2021年白酒极致抱团后迎来长期估值消化，而当前光模块等科技板块的抱团拥挤度已进入历史高位区间。极致抱团往往是行情中后期的信号，在资金高度同质化交易下，一旦行业逻辑松动或资金流向逆转，高位板块或面临集体回调压力。后续需警惕抱团瓦解风险，理性看待高景气赛道的估值溢价，规避单一赛道过度集中带来的波动冲击。