凯赛生物业绩大爆发！营收首破30亿，长链二元酸产销突破10万吨

2025年凯赛生物交出亮眼年报，营收规模历史性跨越，核心主力产品量价齐升、市占率领跑全球，新业务快速放量，多基地重点项目加速落地，生物基材料龙头优势持续强化。

2025年公司实现营业总收入32.95亿元，同比增长11.40%，首次突破30亿大关；归母净利润5.61亿元，同比增长14.68%，盈利质量稳步提升。

核心基本盘强势走强，生物法长链二元酸年产销量首度突破10万吨。全年产能11.5万吨，产能利用率高达96.2%，生产量11.1万吨，同比大增33.54%；销售量10.1万吨，同比增长10.97%。依托工艺优化与规模化生产，产品毛利率同比提升3.17个百分点，盈利空间持续修复。

凭借绿色低碳与成本优势，凯赛生物持续挤压海外化学法产能，英威达等传统海外企业逐步退出赛道，公司坐稳全球生物法长链二元酸主导地位，行业垄断格局进一步加固。

营收结构清晰稳固，长链二元酸系列实现收入29.35亿元，同比增长9.94%，贡献近89%营收，是业绩核心压舱石。
全新增量赛道全面爆发，生物基哌啶于2025年顺利投产并完成资质办理，上市首年便跻身国内主流供应商，抢占国内主导市场，广泛应用于医药、农药、高端新材料领域；包含哌啶在内的其他产品营收0.58亿元，同比暴涨1072%，成为第二增长曲线。

生物基聚酰胺系列短期处于商业化推广周期，全年营收1.27亿元，后续伴随下游产能落地有望逐步释放潜力。

资本与项目同步提速，公司完成定向增发，引入招商局集团，募资净额59.15亿元，资产负债率大幅下降至10.75%，财务结构极度健康，为扩产研发提供充足资金储备。

合肥生物基聚酰胺复材产线、电池壳合作产线进入设备调试阶段，氢能储运、复合管道等新兴领域同步布局。太原大型基地50万吨生物基戊二胺、90万吨生物基聚酰胺项目稳步建设，预计2027年完工，长期成长空间彻底打开。

整体来看，生物制造替代传统化工已是明确趋势，凯赛生物手握核心生物发酵技术，主业高景气延续，新产品、新产能、新合作多点开花，充分受益全球低碳材料替代浪潮。

核心受益逻辑标的

凯赛生物
全球生物法长链二元酸绝对龙头，产能、技术、市占率领先，新产能落地+新品类放量，长期成长确定性强。

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