重温老虎基金落幕：狂热行情下，价值永不失效
曾经全球顶尖对冲基金老虎基金，在2000年互联网泡沫顶峰黯然清盘，极具历史警示意义。泡沫疯狂阶段，基金创始人罗伯逊坚守价值底线，拒绝跟风炒作网络概念股，遭遇巨额赎回，管理规模从220亿美元大幅缩水。
清盘短短一个多月后，纳斯达克触碰历史大顶，科技泡沫轰然破裂。无数高位炒作标的暴跌超九成，甚至退市，投机者损失惨重，完美印证了罗伯逊的理性判断。
回顾罗伯逊告别信，满是对市场狂热的清醒审视。老虎基金存续十八年，凭借价值投资，资产实现超259000%增幅，长期年化回报亮眼，长期业绩远超主流指数。
但泡沫行情中，市场抛弃估值与基本面，盲目追捧新经济概念，摒弃旧经济优质资产，投机氛围拉满。机构与散户被迫抱团炒作，层层堆砌出注定崩塌的投机金字塔。
在非理性行情里，价值策略持续承压，短期表现失色。罗伯逊不愿违背投资原则、涉足看不懂的炒作行情，最终选择清盘兑付全部资金。
历史不断轮回，市场永远在极致投机与价值回归间反复切换。当下AI高景气赛道抱团极致、估值脱离基本面，与当年互联网泡沫高度相似。
短期趋势可以战胜价值，但狂热炒作终有尽头。紫金矿业、云铝股份等周期价值资产，看似行情平淡，却具备扎实基本面与安全边际。
多数人总会在行情狂热中遗忘历史教训，追逐泡沫、忽视风险。立足长远，坚守合理估值、敬畏市场规律，才是穿越牛熊的核心法则。