ETF大赛基金股票美股 美股芯片的竞争层次：

产业链层面呈现 “上游强确定性、中下游分化” 格局。

上游算力赛道为最大赢家，英伟达凭借 Blackwell 芯片与 CUDA 生态垄断高端 GPU 市场，市占率超 85%，2025 年数据中心业务营收同比增超 90%，全年股价涨幅超 40%，但市盈率超 75 倍，远超半导体行业 30 倍平均估值，泡沫争议加剧；

AMD 凭 MI300 系列突围，云端训练市占率升至 18%，数据中心业务营收同比增 65%，成为云厂商第二供应商。

光模块、数据中心电源等配套赛道爆发，Lumentum、Bloom Energy 全年涨幅分别达 372%、314%，受益于数据中心互联与电力需求激增。