【华泰电子】华勤技术：国内CSP资本支出有望超预期，看好国产超节点核心

国产AI产业趋势加速，模型和算力共振向上：DeepSeekV4发布，pro版本性能比肩海外顶级闭源模型。中期看V4继续优化token成本效率有望驱动国产大模型再上一平台，加速国产AI商业化落地。长期看，国产算力紧缺程度将更加严峻，1）驱动超节点方案加速渗透，2）国内CSP资本支出有望上修。

2026年是国产算力超节点元年，架构升级+份额集中带来核心ODM厂单卡/单rack利润数倍提升，看好国产超节点复刻GB200时代趋势。

华勤技术卡位全栈技术，是超节点时代核心受益者：作为业内极少数拥有计算节点、网络节点和液冷散热全栈设计能力的厂家，超节点方案已完成前瞻布局，预计26年Q2-Q3规模放量，带动收入和利润非线性增长。同时，基于在头部CSP供应体系的绝佳卡位，