之前 AI 干掉 SaaS 公司的论调不是很热闹吗？『华尔街日报』专门去分析了晨星的 LSTA美国杠杆贷款指数（Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index）中的优先抵押软件公司贷款，想看看市场真实的情绪。

该指数追踪由银行发放并广泛分销给投资者的贷款利率，每天都在交易波动，更能展示真实投资者们的态度。

报道把软件行业拆成四类：服务特定行业的垂直软件、面向多行业的横向软件、网络安全和身份验证软件，以及软件工程软件。

➔ 垂直软件（比如处理汽车保险理赔、法律数据、住宅运营的软件）的贷款利率暂时显得更抗跌，原因也不难理解，它们做的行业太窄太垂直了，主打通用能力的 AI 一时半会儿确实无暇顾及这么小的市场。

而且垂直软件处理的是敏感数据。银行、律所之类客户因为涉及敏感数据，不会轻易把旧系统推倒重来。

➔ 横向软件就麻烦一些。它服务的不是单一行业，而是更通用的企业需求，其中一些产品在投资人看来更可能面临商品化压力。

同样是横向软件，税务合规软件 Avalara、大规模计算基础设施相关的 SUSE，以及做人力资本管理、处理薪资等任务的 UKG，市场看得相对友好一些。

因为这些软件会关系到公司能否正常运营，脑子正常的老板肯定不敢随便换。

而 Qlik、Qualtrics 这类帮助企业分析和可视化数据的公司，以及 Conga 这类自动化销售相关文档的软件就非常非常危险，随时都会被干掉。

➔ 网络安全软件目前处在尴尬地带，甚至是软件行业里一个有明显顺风的子行业。主要是大家都担心 AI 会增加黑客攻击的能力，所以会更重视企业安全。

➔ 最后就是本次的衰王：软件工程软件。根本就不用什么理由，新一代 AI 工具明显冲击的就是写代码、分析代码、辅助开发这些环节，市场已经基本认为这些软件公司肯定要完了。