价值投资日志 当行业出现光组件（特别是光源）供应不足时，股价爆发最猛的，一定是上游做光源的。道理很简单：系统厂（英伟达、博通这些）最怕的不是包装贵，而是缺这颗“芯”。一旦缺货，谁能出货谁就拥有话语权。• 源杰科技（光源龙头）： 它是国内做数通激光器芯片的硬核玩家。CPO要实现光电融合，离不开它做的CW（连续波）光源。在行业缺货潮来袭时，这种卡位上游的核心公司，弹性往往是最大的，因为它们直接享受“卖铲子”的稀缺溢价。• 天孚通信（封装/光引擎平台）： 它不仅做光模块的精密器件，现在已经深度切入光引擎的批量交付，相当于CPO产业链的“总装厂”。如果说源杰是提供“核心燃油”，那它就是那个能把光电零件“缝合”得最稳、良率最高的人。$中际旭创(SZ300308)$ $源杰科技(SH688498)$ $天孚通信(SZ300394)$