【DBDZ】申菱环境25年年报点评及推荐：四季度业绩高增，看好华为链液冷公司成功出海

[烟花]公司发布2025年年报，全年实现营收42.09亿元，同比+39.55%；归母净利润2.17亿元，同比+87.59%。其中Q4实现营收17.01亿元，同比+63.74%，环比106.15%；归母净利润0.67亿元，同比+344.23%，环比+20618%。

数据服务业务高速增长， 海外市场取得突破。25年分业务看，
1）数据服务行业实现营收23.43亿元，同比+51.42%，新增订单同比增长+72%。国内客户覆盖H公司、字节、腾讯、阿里等；海外在东南亚以及美国市场取得有效突破（年报原文）；
2）工业行业实现营收11.37亿元，同比+86.11%，增长主要来自储能液冷温控等。