No.265 股神巴菲特谈“业绩衡量”

巴菲特曰：“我们不能用日历年来衡量我们的业绩，必须要选个别的标准。最合适的衡量标准当然就是道指，因为它可以代表投资股票的普遍业绩。”

按年度测算投资业绩，是得不到什么有效结论和改进措施的。

因为股市波动是无序的，不可猜度的。短期内，它涨多高或跌多狠都是有可能的。

一两年、两三年的业绩充满了偶然性，运气的成分要比实力的影响大的多得多。

某年业绩漂亮，并不能说明投资能力就强；一两年业绩差，也不能说明投资能力就弱。

如果要用年度来测算投资能力，那最好的时间周期是一轮牛熊市。

既经历过牛市的乐观，也体验过熊市的悲观，如此方显能力强弱。而在中国A股，一轮牛熊市大致在七年。

不过，没有比较就没有伤害。投资业绩是好是坏得选个相对的参照系，不能上下嘴唇一碰，就说出个好坏来。

主流宽基指数显然是个非常不错的标准，因为它们代表了股市的平均水平，比如美股的道指、A股的沪深300指数。