思泉新材一季报出炉！营收2.6亿增长41.74%，净利2652.42万增长49.67%！

业绩高增的核心驱动力来自AI终端散热升级与北美大客户订单持续放量。公司“热管理材料+组件+系统”的产品策略加速落地，2025年前三季度营收已超2024年全年。在AI手机、AIPC渗透率快速提升的背景下，消费电子散热需求结构性增长，公司作为三星、小米、谷歌等头部品牌的散热方案供应商，正持续受益。

真正的看点是AI服务器液冷新赛道的战略卡位！公司已开展750W-3000W液冷技术研发，东莞工厂具备大规模生产能力，客户导入取得突破性进展。全球冷板式液冷市场预计从2024年53亿元增长至2028年1056亿元，年复合增速超111%。据调研信息，公司已成为阿里平头哥液冷一供，腾讯也在一供之列，单柜价值量约100万元，今年有望贡献10亿元以上收入。若阿里平头哥放量至100万颗卡，对应约6万个机柜、400亿元液冷市场需求，公司作为核心供应商弹性巨大。

产能扩张同步推进，越南基地建设加速全球化布局！公司募投项目“高性能导热散热产品建设项目（一期）”主体厂房已建成使用，越南项目投资3.69亿元，核心配套韩系、北美头部客户供应链本地化需求。液冷产线已准备6条、对应30亿元产值，东莞和越南同步扩产。

机构看好液冷业务打开第二成长曲线！国金证券预计公司2025-2027年归母净利润1.06/2.07/3.17亿元，同比增长102%/95%/53%，给予2026年65倍PE估值，目标市值134.59亿元。当消费电子散热基本盘稳健增长、AI服务器液冷新业务进入放量前夜，思泉新材正站在从“材料供应商”向“系统方案提供商”跃迁的起点！

2652万净利是“现在时”，阿里液冷订单放量与北美大客户突破才是“将来时”！