价值投资日志 中天科技业绩报，交流看后，电话会也听了，几点重点数据摘录 ：1：中天科技光棒产能：产能技改后仍有弹性：公司最新光棒产能约3200吨，预计27年能增加到3800吨。公司同步在印尼、摩洛哥、波兰匹配拉丝塔产线。产能分配 D纤去年60%，Q1降到50%以内，年内下降到40%，今年将逐步以A1/2纤 多模 特种纤为主导。出货结构逐季度改善：运营商出货近尾声，占比有望下降10pct至20%。今年国际出货占比提升10pct至50%、北美长单已获实质性突破。国内CSP提出2000-3000万芯需求，逼近单一传统运营商用量，但价格更贴近散纤现货价。2：光纤执行价格一季度，光纤光缆实际交付的平均价格大约在四五十块钱左右，部分受中国移动和电信低价的影响。而到了二季度，由于市场需求和原材料成本等因素，652D已经达到了大几十块钱，657A2也升至两百多块钱，预计整个特种光纤价格也会有所提升，这将对二季度光纤收入利润带来环比增长的趋势。光纤原材料成本虽有上涨，但对成本影响有限。涨价部分大部分会转化为利润改善，因此二季度的涨价幅度提升将更加明显地体现在毛利率上，从而改善整体利润水平。受益于散纤价格上行，公司 Q1 光通信、海缆、电力利润贡献已经持平。Q1光纤光缆毛利率40%、Q2有望达到60-80%。3：国内数据中心 国外市场 发展进展特种产品是指包括657A1、657A2以及多模光纤，国内数据中心需求方面，我们看到阿里等互联网大厂在资本开支和数据中心建设需求上有大幅度放量。目前已经开始给国内大厂供应OM3以及657光纤，包括MPO等出货量。而在北美市场，从去年下半年开始对亚洲厂商的包容度有所提升，我们也正在努力拓展北美数据中心客户，并且在量上已有明显提升。4：国内大厂进展阿里今年对我们的需求规模首次接近一个运营商级别，达到了两三千万的需求量。我们之前就与阿里有紧密的合作关系，包括液冷配电箱、特种器件产品、光纤连接件等，并且在合作中保持顺畅。是的，阿里给出了这个规模的7公里光纤需求订单，这意味着互联网大厂今年的光纤需求量很高。不过，具体的份额和出货产品类型（如657A1或MMOM3多模光纤）还在洽谈中，尚未最终确定。$中天科技(SH600522)$ $亨通光电(SH600487)$ $长飞光纤(SH601869)$