中金揭秘：固收+基金策略变天，机构资金从“押赛道”转向“求稳健”

中金报告显示，“固收+”基金策略正在经历从“赛道型”到“均衡型”的转变。2025Q1-Q3期间，主打单一赛道的二级债基是增量主力，但到了2025Q4-Q2，均衡型二级债基规模增速已经反超赛道型。这一变化背后，是机构资金对“稳健+”策略的偏好转向。

为什么赛道型策略会退潮？中金分析，2025年机构对高弹性赛道型产品的仓位已经较高，2026年这类产品的需求爆发性下降。反观均衡型二级债基，它们采用“板块均衡+哑铃配置+高股息增强”策略，如既配置食品饮料、通信等行业，又保留高等级债券打底，最大回撤控制在2%以内。

这种策略稳定性强，更符合当前机构对“低波动+正收益”的要求。 从新发产品看，2026Q1偏债混FOF和均衡型二级债基募资占比超90%，其中偏债混FOF更是占了54%。

募集份额前十的“固收+”产品中，有8只是偏债混FOF，它们通过分散配置不同基金，进一步降低了单一产品的风险。这说明机构资金已经开始从“押注单一赛道”转向“分散配置”，以避开市场波动。

当然，也有人担心“均衡型策略收益会更低”，但数据显示并非如此。一级债基收益0.71%，平衡型二级债基收益0.45%，两者差距不大，但回撤却接近。简单说，均衡型策略在收益和风险间找到了更好的平衡点，适合现在的市场环境。

投资者如果要配置“固收+”基金，优先选择机构资金流入多、规模增长快且策略均衡的产品。头部基金公司如中金提到的景顺长城、招商等，他们的产品在策略稳定性和风控上更有保障。记住，投资“固收+”不是图一夜暴富，而是要在波动中稳稳赚钱。