闭店394家亏25亿，永辉靠什么一季度赚2.87亿？

永辉超市2026年一季度财报有点意思。营收降23.53%，但净利润暴涨94.4%，赚了2.87亿。这背后是过去一年关掉了394家店，从775家砍到392家。

瑞银证券说单店改造成本800万，相当于重开一家店，现在372家调改店已经初见成效。 调改店员工数量和薪资都涨了，人均年薪从13万涨到20.8万。但问题来了，资产负债率还高达93%，就像背着930亿的债。

零售专家王国平说，靠改革降负债太难，必须拉外部资金。 永辉从2021年亏到2025年，累计亏了120亿。这次一季度盈利确实是“断臂求生”的效果，可闭店结束后，新的挑战会不会来了？