中国万亿顺差转向资本市场，香港成资金新落点？

中国万亿顺差的运用逻辑正在改写。中金团队分析，顺差不再仅沉淀为外汇存款，而是更多转化为增量资金进入资本市场，一部分回流A股，另一部分通过直接投资、证券投资流向香港。这背后是国际货币体系重构与贸易优势上升共振，美元资产吸引力下行，企业持汇意愿下降，香港凭借制度优势，正从离岸市场升级为顺差资金的重要落点。