聚和材料一季报炸裂！营收56.15亿大增87.54%，净利2.9亿暴增223%！

业绩爆发的核心引擎是“白银涨价红利”与“成本护城河”的双击。2026年Q1白银价格持续高位运行，公司采用“银价+加工费”定价模式，上游涨价顺利向下游传导，而成本上升速度慢于价格传导速度，叠加供应链优化，单位毛利大幅增厚。

但这还只是故事的序章！公司真正的中线逻辑，藏在半导体空白掩膜版（Blank Mask）国产替代中。

3月底，公司完成对Lumina Mask的交割，4月已开始向头部晶圆厂送样验证。在先进制程向7nm及以下演进、多重曝光技术成为主流的背景下，单层所需掩膜版数量从1张提升至2-4张；先进封装CoWoS同样催生大量Blank Mask需求。市场此前低估了这一赛道的天花板——无论先进制程还是先进封装，底层逻辑都是国产算力的爆发。

“白银涨价+半导体材料国产替代”双主线共振，聚和材料正站在价值重估的起点！

光伏导电银浆主业受益于行业景气回升与LECO技术导入，市占率持续提升；而半导体Blank Mask业务一旦在头部晶圆厂验证通过，将打开全新增长空间。机构指出，目前国内掩膜版厂商对Blank Mask国产替代需求极强，产品还具备涨价逻辑，这才是中期最大的弹性所在。2.9亿净利是"现在时"，Blank Mask验证通过与国产算力放量才是"将来时"！