价值投资日志 康宁4月28日发布财报后重挫超9%，核心原因如下：1️⃣核心每股收益虽达预期，但"无惊喜"：Q1核心EPS为0.70美元，高于FactSet预期的0.69美元；但股价在此前一年内涨幅过大（今年至今涨超90%，PE倍率已达90+倍），任何缺乏惊喜的数字都容易被兑现。2️⃣Q2营收指引略低于预期：展望第二季度，康宁核心收入指引为46亿美元，略低于业界预期的46.31亿美元。3️⃣产能逼近上限，无法满足增量需求：即使新工厂正在投产，产能仍远不能覆盖增量，并预测产能受限将在整个2026年延续，无法快速响应超大规模需求。康宁CEO已明确表示，光纤供应“essentially sold out”。即便北卡罗来纳州工厂正在扩建，新增产能最快也要到2027年才能释放。这意味着，2026-2027年全球高端光纤的供需缺口不仅不会收窄，反而可能进一步扩大。在康宁产能锁满的背景下，北美客户不得不将订单转移给中国厂商——这已不是“可能”，而是正在发生的事实：