猪价跌破5块，一个被严重低估的经济信号，正从14亿人的餐桌上悄然释放。你以为猪价暴跌，倒霉的就只有养猪的人？大错特错。在中国，猪价从来就不只是一斤肉的价钱，它是中国消费市场的"体温计"。猪价涨，万物跟着涨；猪价跌，整个物价都会进入低位阶段。

要真正搞清楚今天这个局面是怎么来的，得先把时间拨回到将近二十年前。

2006年，国内猪价持续低迷，大量中小养殖户亏损清栏，市场供应本就在收缩。偏偏这时候，高致病性猪蓝耳病（PRRS）在多个省份爆发，根据农业部当年通报，仅2006年下半年，全国就有超过200万头猪因感染死亡或被扑杀。

供应缺口一下子扯开。到了2007年七八月间，部分城市猪肉零售价同比涨幅超过70%，猪肉成了那年通货膨胀最大的推手。时任国务院总理温家宝亲赴广西、湖南养猪大省实地调研，此事被推上最高决策层。

同年，国务院出台《关于促进生猪生产发展稳定市场供应的意见》，国家发展改革委和商务部联合建立"猪粮比价预警机制"，明确当生猪出栏价格与玉米价格之比低于6∶1，政府启动干预措施。这套机制沿用了将近二十年，也是如今国家发改委、商务部、财政部联手收储的制度根源。

然而把这个周期真正推向历史极值的，是2018年秋天的那场疫情。

2018年8月1日，农业农村部正式确认辽宁省沈阳市沈北新区出现中国境内首例非洲猪瘟（ASF）。非洲猪瘟死亡率接近100%，且至今没有有效疫苗。

病毒沿活猪调运路线迅速蔓延至全国。到2019年底，全国能繁母猪存栏量从约3200万头骤降至2000万头左右，降幅超过35%。2019年11月，猪肉价格同比涨幅高达110.2%，出栏价一度突破每公斤40元，当月全国CPI同比上涨4.5%，猪肉单项拉动通胀上升约2.64个百分点——这个数字，很多做了二三十年猪肉生意的屠户都说，活到那岁数才见过这种行情。

价格暴涨之后，大量资本涌入养猪行业。河南南阳内乡县有个叫秦英林的人，1992年带着妻子钱瑛和借来的22头猪回乡创业，一直坚持自繁自养的"一体化"模式，从不把猪分发给农户代养，在当时的行业里显得格格不入。

牧原股份2014年在深交所上市后，秦英林手里才真正有了资金弹药。非洲猪瘟之后，国家出台政策鼓励规模猪企扩产，银行批下大额授信，秦英林开始以惊人速度建场。根据牧原股份历年年报，牧原出栏量从2018年约1101万头，到2022年达到约6120万头，短短四年增长超过五倍，成为全球规模最大的单体养猪企业。

温氏股份、新希望六和等龙头猪企同期跟进，加上大量外行资本跨界进场，全行业产能在2022至2023年集中释放，市场从严重供不应求迅速翻转为严重供过于求。

2026年3月，全国生猪交易均价跌到每公斤9.71元；4月初，更一度探至8.88元附近，创近十年低位。行业内测算显示，当前不少养殖场完全成本仍在每斤6到8元之间，卖一头亏一头。

到2026年4月23日，国新办发布会传出消息：全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，3月新生仔猪数量17个月后首次同比下降，农业农村部判断生猪供求关系正在逐步改善。但从仔猪减少到市场上肥猪减少，中间还隔着将近半年的生长周期。

供给侧的松动，只是刚刚开始。那些还站在猪场里的人，究竟能不能等到那一天，没有人敢打包票。