中国中免2026一季报｜深度点评

- 营收169.06亿元，同比+0.96%，增速平稳，规模底盘稳固。
- 归母净利润23.48亿元，同比+21.18%；扣非23.37亿元，同比+20.76%，盈利弹性显著释放。
- 每股收益1.14元，同比+21.18%，股东回报同步提升。
- 经营现金流38.91亿元，同比略降，系备货与结算节奏所致，现金储备依然充裕。
- 海南区域营收125.85亿元，同比+28.26%，核心引擎强劲，封关红利持续兑现。
- 收购DFS、绑定LVMH，国际化与品牌壁垒加深，长期成长逻辑夯实。

一句话结论

营收稳、利润大增、海南高增、全球布局进阶，盈利质量与成长确定性双优，免税龙头价值凸显。

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