三一重工（600031）2026一季报｜深度点评

一、核心财务数据

- 营收240.42亿元，同比+14.22%，国内外销量双增驱动，规模稳健扩张。
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- 归母净利润24.81亿元，同比+0.46%；扣非净利润20.13亿元，同比-16.24%。
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- 经营现金流35.41亿元，同比-19.76%，为阶段性回款节奏所致。
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- 每股收益0.2711元，同比-7.09%；净资产收益率2.77%，同比小幅回落。
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- 总资产1744.65亿元，同比+0.67%；归母权益905.75亿元，同比+2.54%，底盘扎实。

二、业绩结构深度拆解

1. 营收高增，主业韧性超预期
营收两位数增长，验证国内复苏+海外高增双逻辑，公告明确：国内国际销售均同比增长，龙头份额持续稳固。
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2. 归母净利微增、扣非下滑：一次性因素主导，非主业走弱

- 利润增速放缓，主要受非经常性损益减少、同期高基数影响，与主业竞争力无关。
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- 扣非下滑属短期阶段性波动，核心主业仍保持稳定盈利。

3. 现金流小幅回落：旺季备货+结算节奏，无经营风险
经营现金流同比下降，系一季度集中备货、支付上游款项增加所致，公司货币资金充裕、偿债能力稳健，风险可控。

三、经营亮点

1. 规模与盈利底盘极稳
连续多个季度营收正增长，净利润持续正收益，在行业周期中盈利韧性突出。
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2. 资产负债表健康，抗风险能力强

- 负债同比下降，财务杠杆持续优化。
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- 权益稳步增长，净资产持续增厚，长期价值扎实。

3. 研发投入加码，长期竞争力加固
一季度研发费用同比提升，电动化、智能化、海外高端化投入不减，为后续高毛利增长蓄力。
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4. 国内外双轮驱动，成长确定性强
公告确认：营收增长由国内与国际销售双增长支撑，全球化布局成效持续兑现。

四、一句话总结

三一重工2026一季报营收高增、盈利稳健、资产优质、主业扎实；利润与现金流短期波动均为阶段性因素，不改全球工程机械龙头高质量成长、长期价值抬升主线。