股票财经 一句话总结：沐曦Q1是“增收、减亏、仍亏”，同比大幅改善、环比明显好转，但拐点未至，仍在烧钱扩产期。 📈💻一、核心数据（2026Q1）- 营收：5.62亿元，同比+75.37%（单季历史新高）- 归母净利：-0.99亿元，同比减亏57%（去年同期-2.33亿）- 环比：2025Q4为**-4.44亿**，Q1环比少亏3.45亿，改善巨大- 研发投入：2.53亿，同比+16.27%；研发/营收=45%（去年同期68%）二、关键信号：商业化加速，规模效应显现1. GPU出货量“显著增长”，客户认可度提升，是营收高增主因 2. 毛利率提升、费用优化：管理费用同比-60%，经营杠杆开始释放3. 新品接力：曦云C600（国产工艺训推一体）2026上半年量产；曦索X系列（科学智能）已推出 三、怎么看“仍在亏损”？- 同比：从-2.33亿→-0.99亿，减亏超一半，改善明确- 环比：从-4.44亿→-0.99亿，季度性低谷已过，重回正轨- 行业阶段：国产GPU普遍先投入、后盈利；沐曦当前是高增长+快速减亏的成长阶段，符合板块规律四、对A股“芯”方向的影响- 正面：算力链（GPU/光模块/服务器）业绩兑现期到来，沐曦是典型代表- 情绪：“做兄弟在芯中”逻辑强化，国产替代+AI算力主线延续- 节奏：减亏拐点大概率在2026下半年，当前是左侧布局期结论：沐曦Q1是强预期落地、弱盈利现状。短期看，亏损收窄+高增长足够支撑板块情绪；中期跟踪毛利率持续提升+单季转正的拐点信号。