【兆易创新26Q1财报业绩说明会要点整理】企业跟踪
1. 核心财务数据：业绩超预期
业绩驱动因素：存储芯片供不应求带来的“超级牛市”、AI服务器及汽车电子需求的强力拉动、以及H股上市后资金与业务的全球化协同。
2. 各产品线业务进展
存储芯片（NOR Flash / SLC NAND / DRAM）
1）NOR Flash：公司目前全球市占率稳居前三。管理层表示，受益于AI服务器（BIOS/存储管理）和汽车电子（智能座舱/ADAS）对高容量、高可靠性NOR的需求激增，Q1订单处于饱和状态。40nm/55nm 先进工艺产能占比持续提升。
2）DRAM（利基型）：这是说明会的焦点。由于三大巨头（三星、SK海力士、美光）将产能全力转向 HBM，导致 DDR3/DDR4 等利基市场出现严重缺口。兆易明确提出：未来5年内，要在国内约30-40亿美元的利基DRAM市场中，拿下至少 1/3 的份额。
价格趋势：管理层确认 Q1 已对部分紧缺品类调涨价格（部分涨幅达 30%-50%），并预期 Q2 价格将继续保持坚挺或稳中有升。
3）MCU（微控制器）
多元化布局：MCU 业务在工业控制和消费电子领域回暖明显。
汽车级 MCU：已在多家主流 Tier 1 供应商实现量产，产品覆盖从车身控制到座舱仪表。
技术演进：RISC-V 架构产品出货量持续扩大，正与 ARM 架构形成双轮驱动。
3. 投资者问答核心摘要（Q&A）
Q1：关于 DRAM 业务的竞争壁垒和供需预测？
管理层：利基 DRAM 目前最大的红利来自于“HBM 挤压效应”。巨头退出后留出的空间非常大。兆易不仅做代销，自研 DRAM 的比例也在快速提升，且已进入主流车企供应链，这在技术壁垒和客户黏性上是领先于国内同行的。
Q3：库存水平及 Q2 展望？
管理层：目前公司库存已降至健康水位，部分料号甚至出现短缺。由于AI硬件对利基存储的刚需，我们对 2026 全年的增长持乐观态度，二季度有望延续高景气度。
Q4：公司在 AI 算力供应链中的角色？
管理层：我们不直接做大算力 GPU，但我们是 AI 基础设施的“卖水人”。每一台 AI 服务器、每一个边缘计算节点，都需要大量的 NOR Flash 和利基 DRAM。AI 算力建设提速直接拉动了我们的高性能存储和 MCU 需求。
4、其他经营亮点
1）公司预计2026年度采购 DRAM 代工产品的金额 57.11 亿元，相比 2025 年的 11.82 亿元增长了约 4.83 倍。这表明公司在利基型 DRAM 市场的渗透力度极大，目标是五年内拿下国内30-40亿美元市场中至少 1/3 的份额。
2）新产品路线图：公司计划在2026年上半年推出 LPDDR4 产品，并在下半年实现量产；同时，基于新产线的 DDR4 样品也将于 2026 年下半年推出。
3）公司经营活动现金流同比增长431%，资产负债率降至 8.13%的极低水平，这为后续的产能卡位和研发投入提供了充足“弹药”。
小结：兆易创新这份季报标志着其进入了由 “AI 硬件扩容 + 利基市场填补” 双重红利驱动的高增长期。