三十四年来最撕裂的局面！鲍威尔迎来自己任期落幕前最后一次掌舵，会议结果让人意外。

北京时间4月30日凌晨，美联储主席鲍威尔主持了其任内最后一次货币政策会议，这场会议成为近期全球金融市场的焦点。

美联储如期维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，但12名投票委员中出现4张反对票，投票结果为8:4，创下1992年10月以来近34年最严重分歧纪录。

这场分裂的会议，叠加5月15日即将到来的美联储权力交接，让美股迎来关键的渡劫时刻，全球资本市场也随之进入高度不确定的震荡期。

反对票来自两个完全对立的方向，形成罕见的双向撕裂格局。特朗普提名的理事米兰主张立即降息25个基点，认为通胀将逐步回落，降息可避免经济下行风险。

而克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根则持鹰派立场，他们虽支持维持利率不变，但坚决反对政策声明中保留暗示未来降息的宽松措辞，担忧能源价格上涨推动通胀反弹，过早释放宽松信号会削弱抗通胀决心。

这种一边要求降息、一边反对宽松暗示的对立，本质上是对当前经济形势判断的严重分化，也反映出鲍威尔时代末期美联储权威弱化、政策共识瓦解的尴尬处境。

美联储换届从来都是美股的敏感节点，历史上多次权力交接都伴随市场剧烈动荡。2018年耶伦交棒鲍威尔时，美股当周暴跌，道指狂跌1175点，标普500创2011年以来最大单日跌幅，三天内市值蒸发1万亿美元。

2006年格林斯潘交棒伯南克后，美股也因加息担忧出现显著抛售。如今鲍威尔即将交棒给特朗普提名的凯文·沃什，市场的焦虑情绪更甚以往。

沃什是典型的鹰派，曾明确反对量化宽松，强调通胀优先，主张推进缩表，其政策主张与鲍威尔时代的渐进宽松思路截然不同。

沃什与特朗普关系密切，市场普遍担忧美联储独立性被削弱，货币政策可能更多迎合白宫诉求，这种政治干预的阴影让美股投资者人心惶惶。

换届后的美联储政策将迎来全面转向，这对高位运行的美股而言堪称巨大考验。沃什若顺利上任，大概率会推行“谨慎降息+加速缩表”的组合政策。

一方面，迫于特朗普的降息压力可能小幅下调利率；

另一方面，为遏制通胀会加快缩减资产负债表，收紧市场流动性。这种政策组合对美股冲击极大，当前纳斯达克指数估值处于高位，AI等成长板块涨幅巨大，本身就存在调整压力，而流动性收紧会直接压制高估值成长股的估值空间。

此外，沃什倾向于减少政策沟通、淡化前瞻指引，甚至可能取消点阵图等市场参考指标，这会进一步加剧市场不确定性，放大美股波动幅度。

鲍威尔在此次谢幕会议上明确表示，卸任主席后将继续留任美联储理事，意在捍卫美联储独立性，制衡未来可能的行政干预。但这难以改变美联储权力格局重塑的大趋势，沃什的上任必然带来决策逻辑和政策方向的根本转变。

对美股而言，未来半个多月的换届过渡期将是多空博弈的关键期，资金会加速从高风险成长股转向防御性资产，市场波动率大概率持续攀升。

而换届之后，美联储政策的不确定性将长期笼罩市场，美股或将进入震荡下行的调整周期，这场由换届引发的市场渡劫，才刚刚拉开序幕。

参考：
英国金融时报中文网