苹果还能涨多久？

苹果市值快4万亿了，34倍PE到底贵不贵？

护城河是真深——22亿台设备锁死生态换机成本高到离谱，服务营收266亿还在以12%的速度增长，硬件卖你一次服务收你一辈子，自研芯片更是别人追不上的硬壁垒。

但隐忧也真不少：AI已经掉队，Siri升级一延再延，如果AI成为下一个入口苹果的生态锁可能被撬开；

创新挤牙膏，估值却吃着信仰溢价，5%的增速撑34倍PE靠的全是预期。

好公司不等于好价格，护城河再深也别在34倍PE的时候往里冲。

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