电池全产业链汇总一、上游：资源端（成本源头，周期核心）电池“粮食”，决定成本底线与供给安全。1. 锂（白色石油）- 品类：碳酸锂（LFP用）、氢氧化锂（高镍三元用）。- 资源：澳矿、南美盐湖、中国盐湖/硬岩 。- 龙头：天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、融捷股份 。2. 钴/镍（三元刚需）- 钴：非洲刚果为主，华友钴业、格林美（回收+矿产）。- 镍：高镍三元需高纯度镍，华友钴业、盛新锂能。3. 磷/锰（LFP刚需）- 磷：磷化工→磷酸一铵→磷酸铁，川恒股份、芭田股份。- 锰：锰酸锂/三元，湘潭电化。二、中游：四大核心材料（技术+利润核心）占电池成本60%-70%，分正极、负极、电解液、隔膜。1. 正极材料（成本最高，≈40%）决定能量密度、循环、安全 。- 磷酸铁锂LFP：低成本、高安全、长循环；龙头德方纳米、湖南裕能、龙蟠科技。- 三元NCM/NCA：高能量密度、高续航；龙头容百科技、当升科技、华友钴业（前驱体）。- 锰酸锂LMO：低成本、低温差；用于低端/储能。2. 负极材料（≈10%）储锂载体，主流人造石墨（90%+），天然石墨、硅碳负极（下一代） 。- 龙头：璞泰来、杉杉股份、尚太科技、贝特瑞。3. 电解液（≈10%-15%）锂离子“血液”，六氟磷酸锂（LiPF6）+溶剂+添加剂。- 龙头：天赐材料（全球市占35%+）、新宙邦、多氟多。- 趋势：LiFSI替代、高压/低温/快充配方。4. 隔膜（≈10%）安全屏障，湿法（主流，70%+）/干法；龙头恩捷股份、星源材质、中材科技。5. 辅材- 铜箔（负极集流体）：诺德股份、嘉元科技。- 铝箔（正极集流体）：万顺新材、鼎胜新材。三、下游：电芯+系统制造（价值收敛，壁垒最高）1. 电芯制造（核心组装）工艺：配料→涂布→辊压→分切→叠片/卷绕→封装→注液→化成→分容。- 龙头：宁德时代（全球市占37%）、比亚迪（刀片电池）、亿纬锂能、中创新航、国轩高科。- 技术：CTP/CTB/CTC（无模组化，降本提效）。2. PACK与BMS（系统集成）- PACK：电芯→模组→电池包（含热管理、结构件）。- BMS：电池管理系统（监控、保护、均衡）。- 龙头：宁德时代、比亚迪、科达利（结构件）、汇川技术（BMS）。四、应用端（需求引擎，双轮驱动）1. 动力电池（最大场景，≈55%）- 乘用车：高端三元、中端LFP、低端锰酸锂。- 商用车/客车：LFP绝对主流（安全+成本） 。2. 储能电池（第二增长曲线，≈25%）- 电网储能、户用储能、工商业储能；LFP为主，长循环+低成本 。3. 消费电池（≈20%）- 手机/平板：钴酸锂LCO；TWS：小软包；电动工具：三元/LFP。五、回收端（闭环降本，政策强推）- 梯次利用：退役动力电池→储能/低速车（残值50%+）。- 材料再生：拆解→锂/钴/镍/锰/铜/铝回收，宁德时代、比亚迪、格林美、天奇股份。六、产业链逻辑与2026关键趋势1. 成本传导链锂价→正极→电解液→电芯→电池包→整车/储能。2. 格局特征- 中国主导：全球**70%+**产能、**80%+**8核心材料份额。- 龙头集中：各环节CR5普遍60%-80% 。3. 2026三大趋势- 量价齐升：LFP/电解液价格回暖，Q1业绩爆发（天赐、德方等净利同比+10倍+）。- 储能爆发：全球储能需求同比+58%，欧洲户储+80% 。- 出海加速：海外建厂（宁德德国/匈牙利、天赐波兰、比亚迪巴西），规避贸易壁垒。七、核心公司速记（按环节）- 锂矿：天齐锂业、赣锋锂业- 正极：德方纳米、湖南裕能、容百科技- 负极：璞泰来、杉杉股份- 电解液：天赐材料、新宙邦- 隔膜：恩捷股份、星源材质- 电芯：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能