高盛重磅发声“做多云、减持芯片”！A股云计算核心受益龙头全梳理！

2026年5月，全球科技板块迎来极致分化行情：谷歌母公司Alphabet凭借云业务业绩超预期爆发，单日股价大涨10%，创下公司史上最大单日市值增幅，单日市值增量达4210亿美元，位列美国企业史上第二大单日市值增长纪录；与此同时，全球AI芯片龙头英伟达股价大跌超4%，股价跌破200美元关口，芯片板块与云计算板块走势呈现明显背离。

在此背景下，高盛资深半导体分析师重磅发布核心投资观点：做多超大规模云服务商、低配半导体板块。其核心投资逻辑清晰明确：AI产业正从前期算力基础设施建设阶段，逐步迈向算力落地与商业化变现新阶段，而云计算厂商正是算力商业化落地的核心载体，业绩兑现能力已进入实质性释放周期，谷歌云的业绩与股价双爆发就是最直接的市场验证。

反观当前市场估值，云计算厂商股价已充分消化市场悲观预期，估值倍数被大幅压缩，具备极强的估值修复潜力；而半导体芯片板块经过前期持续上涨，估值已处于高位，泡沫化风险逐步显现。随着AI产业发展阶段切换，市场资金具备从高位半导体芯片板块，向低位高景气云计算板块轮动切换的强烈动力，A股云计算板块也由此迎来业绩增长+估值修复的双重利好窗口期。

A股云计算核心受益概念股梳理

1. 宝信软件：国内工业互联网与IDC领域龙头企业，深度绑定国内头部钢企，IDC机柜规模持续稳步扩张，工业云服务与AI算力配套能力位居行业前列，将充分受益于企业数字化转型及AI云需求的全面释放。

2. 浪潮信息：国内服务器行业绝对龙头，全球服务器市场占有率稳居第一梯队，是国内各大云厂商核心算力供应商，拥有完善的AI服务器产品矩阵，深度受益于云厂商算力基础设施持续扩建需求。

3. 中科曙光：国内高端计算领域领军企业，具备全栈式算力基础设施服务能力，自研海光CPU可完美适配国产云平台，IDC与云计算业务营收持续放量，充分受益于AI云与国资云建设浪潮。

4. 用友网络：国内企业级SaaS行业龙头，云服务业务收入占比持续提升，ERP云产品全面覆盖大中小微各类企业，依托AI技术实现云服务产品迭代升级，持续受益于国内企业上云需求的稳步释放。

5. 金山办公：国内办公SaaS领域龙头，WPS Office国内市场占有率稳居前列，WPS 365云办公产品持续优化迭代，通过AI大模型深度赋能办公场景，云订阅业务收入保持高速增长态势。

6. 广联达：国内建筑信息化行业龙头，数字造价云服务已实现全国全覆盖，数字施工业务版图持续拓展，借助AI技术赋能建筑行业全生命周期数字化转型，云服务收入占比与盈利能力双双稳步提升。

7. 深信服：国内网络安全与云计算双领域龙头，超融合产品稳居行业第一梯队，企业级云平台覆盖多场景应用需求，安全业务与云业务深度协同发展，直接受益于企业上云与网络安全合规双重需求。

8. 恒生电子：国内金融IT行业绝对龙头，金融云服务全面覆盖证券、基金、期货等全金融业态，通过AI大模型赋能金融行业数字化转型，深度受益于金融领域上云与智能化升级趋势。

9. 东方国信：国内大数据与云计算领域龙头，拥有全栈式云服务能力，自研Cloudiip工业互联网平台处于国内领先水平，深度布局AI大模型与算力服务业务，持续受益于政企数字化转型进程。

10. 光环新网：国内IDC与云计算行业龙头，负责运营亚马逊云科技中国区业务，核心城市优质IDC机柜资源储备充足，云服务与IDC业务协同发展，充分受益于云计算行业整体需求增长。

11. 数据港：国内第三方IDC专业龙头，深度绑定阿里、腾讯等国内头部云厂商，核心城市核心地段机柜资源储备丰富，定制化IDC业务持续放量，直接受益于云厂商算力基建扩张需求。

12. 奥飞数据：国内优质IDC龙头企业，核心城市IDC机柜规模快速扩张，深度服务国内头部互联网企业与云厂商，海外业务布局稳步推进，全面受益于云计算与AI算力需求的高速增长。

13. 石基信息：国内酒店及零售信息化领域龙头，云POS系统国内市场占有率领先，国际化云服务业务持续拓展，通过AI技术赋能零售与酒店场景数字化升级，企业云化转型进程持续加速。

14. 泛微网络：国内协同办公OA领域龙头，全程数字化办公平台覆盖全行业客户群体，云办公产品持续迭代优化，借助AI大模型赋能协同办公场景，云订阅业务保持稳健增长。

15. 中科创达：国内智能操作系统领域龙头，实现云计算与边缘计算协同布局，通过AI大模型赋能智能汽车、物联网等多元应用场景，云服务业务版图持续拓展，受益于AIoT与云计算融合发展趋势。

16. 易华录：国内数据湖领域龙头，依托蓝光存储技术搭建政企云服务基础底座，实现数据湖+云计算+AI深度融合，深度受益于国资云建设及政企数据要素市场化发展进程。

17. 启明信息：国内汽车信息化领域龙头，背靠一汽集团，汽车云平台全面覆盖整车制造、车联网全应用场景，通过AI技术赋能智能网联汽车业务，充分受益于汽车行业上云与智能化升级。

总结

高盛“做多云、减持芯片”的投资观点，本质是AI产业发展进入新阶段后，市场估值逻辑与资金流向的核心切换。云计算作为AI算力落地、商业化变现的核心枢纽，此前受市场悲观情绪影响，估值被大幅低估，当前已具备业绩持续兑现、估值快速修复的双重核心支撑。

A股云计算产业链布局完整，覆盖算力基础设施、云平台、行业SaaS应用全环节，板块内龙头企业均在各自细分赛道拥有核心竞争优势，将充分受益于AI产业红利传导及市场资金风格切换，整个板块的价值重估进程有望持续推进。

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