算力服务商，重点看这五个方向。

一、云计算，轻资产运营，靠平台调度与流量分成，毛利率稳定在40%-60%，派发牌照壁垒，客户迁移成本高，优先国产算力调度，订单确定性强。

二、算力租赁，它是现金流最稳的算力房东，是AI算力爆发的直接受益者，商业模式发生了质的改变，一季报显示龙头公司锁定了未来三到五年长协订单。

三、AI服务器和AI芯片，它是弹性最大的算力包工头，包含AI服务器整机集成、国产算力和昇腾算力，服务器整机需求井喷，指定采购昇腾等国产算力，客户覆盖范围广泛。

四、AI应用，它是壁垒最高的算力定制师，是AI+各行各业的算力服务商，客户粘性极强，毛利率50%-70%，是推动行业算力普及的排头兵。

五、国产算力和国产操作系统，它是长期确定性最强的算力生态搭建者，包含国产算力全链条服务商，AI软件生态适配，国产服务器和操作系统，头部公司业绩年增速100%+，生态伙伴数量与收入同步爆发。