2025年中国“四桶油”盈利和亏损盘点

2025年，国际油价震荡下行，布伦特原油全年均价同比下跌14.6%，叠加化工市场低迷，中国“四桶油”（中石油、中石化、中海油、中化）业绩整体承压，呈现“三盈一亏、上游强下游弱”的分化格局。

一、四大油企2025年业绩（按盈利排序）

1. 中石油（中国石油）：营收2.86万亿元，归母净利润1573亿元，同比降4.5%，日赚4.3亿元，全产业链对冲风险，天然气业务利润增长12.6%，为“四桶油”盈利冠军 。
2. 中海油（中国海油）：营收3982亿元，归母净利润1221亿元，同比降11.5%，利润率30.7%居首，专注海上油气开采，高毛利上游业务抗波动能力强 。
3. 中石化（中国石化）：营收2.78万亿元，归母净利润318亿元，同比暴跌36.8%，化工板块巨亏146亿元，炼化与销售受油价下跌、新能源替代冲击最大 。
4. 中化（中国中化）：全年亏损约80亿元，为“四桶油”唯一亏损企业。重组后整合阵痛，化工新材料产能过剩、价格低迷，叠加石油贸易利润萎缩，拖累整体业绩。

二、业绩分化核心原因

- 业务结构差异：中石油全产业链均衡；中海油聚焦上游高毛利；中石化、中化偏重下游炼化化工，油价下跌时成本传导滞后，化工品价格暴跌直接侵蚀利润。
- 市场环境冲击：2025年成品油需求疲软，新能源车替代加速，化工行业产能过剩，下游企业盈利空间被持续压缩 。
- 转型成本压力：中化重组后资产整合、人员调整投入大；四家企业均加码新能源布局，短期投入高、回报慢。

三、行业整体与展望

2025年“四桶油”合计盈利约3032亿元，同比下滑12%，其中“三桶油”（中石油、中石化、中海油）贡献利润3112亿元，中化拉低整体水平 。尽管盈利下滑，但四家企业现金流稳健，全年分红超千亿元，体现央企责任。

展望2026年，油价低位震荡、化工市场复苏缓慢，“四桶油”仍面临挑战。未来将加速向清洁能源转型，优化产业结构，通过“上游稳产量、下游提效率、新能源扩规模”，逐步缓解周期压力，实现高质量发展。