根据SMM行业监测数据，碳酸锂在近期六周呈现连续小幅累库态势，单周增量依次为616吨、860吨、1453吨、1013吨、655吨、120吨，六周累计库存增加4717吨。随着5月供需格局迎来多重改善利好，行业库存趋势将迎来反转，市场将重新进入去库通道，且去库速度后续会持续加快。

每年5至7月为新能源车销售传统预热旺季，今年这一阶段的去库节奏将呈现逐级加速的特征。对比历史周期数据，2025年1-5月碳酸锂持续累库，全产业链库存累计增加2.7万吨，峰值库存规模达到15万吨。而2026年一季度已经率先开启去库进程，4月仅出现阶段性小幅补库、增量4717吨，目前行业整体库存回落至10万吨级别，较去年同期库存规模减少5万吨。

需求端更是呈现高景气增长，当前行业月度需求同比增速维持50%以上的高位。回顾2025年市场行情，去年7-12月行业供需偏紧、持续去库，直接推动碳酸锂价格从6万元/吨翻倍上涨至12万元/吨。

2026年锂电旺季的基本面优势远超去年同期：当前库存水平仅为去年同期的三分之一，终端需求增速却高出去年50%，供需缺口大幅放大，行业供不应求的紧张程度远超上一轮行情。参照去年6万元/吨的单边上涨空间，本轮碳酸锂价格从当前18万/吨上攻至24万/吨是高概率行情。

若市场出现极端紧缺行情，库存快速耗尽、产业链开启集中抢货模式，碳酸锂价格短期有望冲击26-30万/吨高位。届时下游企业成本压力激增、盈利大幅亏损，终端需求会被高价抑制，最终通过需求端微调实现市场供需再平衡。

从头部锂矿企业远期产能与估值性价比来看，以2028-2029年矿端碳酸锂规划产能为测算基准，各龙头估值分化显著：

1. 赣锋锂业：总市值1859亿，2028年矿端碳酸锂规划产能22万吨，折合单吨产能对应市值84.5万元（阿根廷盐湖提锂扩产产能作为潜在增量，未纳入统计）；

2. 天齐锂业：总市值1366亿，2028-2029年矿端碳酸锂规划产能11万吨，折合单吨产能对应市值124万元；

3. 中矿资源：总市值655亿，2028年矿端碳酸锂规划产能9.5万吨，折合单吨产能对应市值68.9万元；

4. 大中矿业：总市值802亿，2028-2029年矿端碳酸锂规划产能13万吨，折合单吨产能对应市值61.6万元；

5. 盛新锂能：总市值550亿，2028年碳酸锂规划产能12.5万吨，折合单吨产能对应市值44万元（尼日利亚选矿、阿根廷盐湖扩产的潜在彩蛋产能暂未计入）。

当碳酸锂价格站稳20万-24万/吨区间，无论是锂矿提锂还是盐湖提锂产能，行业单吨净利润可稳定在10万元左右。以单吨产能对应市值除以单吨净利润测算估值，在本轮长景气周期延续、锂价高位坚挺的背景下，主流锂矿企业估值将压缩至个位数市盈率，板块整体低估优势凸显。