【高伊楠团队】潍柴动力：港股价格创新高，AIDC电源出海最具确定性和成长性标的，重点推荐！
今日潍柴动力港股大涨超10%，目前港股市值已超3200亿港元，H股/A股溢价已达18%，A股仍有较大上涨空间。
26Q1业绩交流会，卡特彼勒大幅上调往复式发动机产能，验证燃气机后续需求确定性，同时潍柴北美主要合作商Generac订单和产能指引持续上修。
卡特彼勒：大型往复式发动机产能到2030年预计扩充为2024年的3倍（此前预期为2倍）；发电业务营收规模，到2030年目标为2024年的3倍（此前预期为2倍）。
Generac：除数据托管商外，目前处于2家P大厂供应商最终审批阶段，目前在手订单超7亿美元（不包含2027年某P大厂6亿美元无约束力开工通知）。产能方面已开始布局20-30亿美元长期产能，同时考虑后期和潍柴合作美国本土生产发动机。
潍柴一季度AIDC电源转型加快，业绩占比明显提升。26年Q1大缸径出货量约0.3万台，同比增长20%；其中数据中心大缸径销量为500台，同比增长超240%，二季度有望增长至900-1000台；26年Q1公司大缸径利润预计4.7亿元（数据中心大缸径2.9亿元），占比15%（数据中心大缸径占比接近10%），较2025年提升5pct(数据中心大缸径6pct)；
主电源方面，2-3MW燃气机6-7月份订单有望落地，同时布局SOFC业务，近期已购置大规模生产设备以及招聘人员，量产节奏明显加快。
2026年归母净利润预计为143.8亿元，对应当前A股PE为19.2X，对标康明斯25X，卡特彼勒37X，当前位置仍有较大空间（主业+AIDC电源整体市值目标超4000亿元）。