历史上典型的机构抱团瓦解案例

2012白酒：塑化剂+限三公 → 业绩断崖 → 估值腰斩

2015 TMT：去杠杆+业绩证伪 → 流动性崩塌 → 暴跌70%+

2021核心资产：美债上行+流动性收紧+增速放缓 → 高位瓦解

2022新能源：产能过剩+价格战 → 景气下行 → 持续阴跌

抱团瓦解的典型传导路径

估值泡沫 → 业绩不及预期 → 少数机构减仓 → 股价回调 → 基民赎回 → 被动卖出 → 多杀多踩踏 → 估值深度回归 → 长期阴跌

不找顶，但要找规律，要眼见为实。