联想控股彻底退出东航物流，11.29%股份正式过户给“国家队”！

5月6日，东航物流公告，联想控股协议转让的1.79亿股（占11.29%）已完成过户登记。联想控股从2017年以战略投资者身份参与民航混改“第一单”，到如今8年长跑后清仓离场，这笔投资以27.17亿元落袋。受让方中国物流资本承诺18个月内不减持，并明确表示“基于对上市公司发展前景的信心和价值的认可”。

中国物流资本的实际控制人是国资委，此次接盘是“国家队”对航空物流核心资产的战略性增持！

早在2017年混改时，东航集团持股降至45%，联想控股以25%成为第二大外部股东。此后联想持股因稀释降至11.29%。如今中国物流资本接棒，持股11.29%，东航集团仍为控股股东。这意味着，东航物流的股权结构从“东航集团+联想控股+其他”变为“东航集团+中国物流集团”双国家队格局。

国资持股比例进一步上升，消息公布后市场表现亢奋，说明市场对此解读为重大利好！

中国物流集团是国务院国资委直接监管的综合物流“国家队”，业务覆盖铁路、公路、仓储、跨境电商等全链条。此次入股后，东航物流有望在跨境多式联运、海外仓布局、供应链金融等方面获得更强力的资源协同。此前东航物流2025年年报已显示营收242.64亿元、净利润26.88亿元，经营现金流62亿元。对于仍处高景气周期的航空物流来说，这无疑是一次强强联合的战略加码。

联想控股退出是“现在时”，“物流国家队”的深度整合才是“将来时”！

随着联想控股套现离场，资本运作的旧篇章翻过，中国物流集团与东航物流在战略层面的资源打通才刚刚开始。市场关注的将不再是联想“走了”，而是国家队“来了”之后能带来多少增量价值。18个月的锁定期，为股价提供了一道安全垫；而真正的看点，是中国物流集团如何将这张“航空牌”纳入其综合物流版图。