AMD财报超预期 中国供应链迎爆发拐点

AMD财报大超预期，数据中心业务迎来结构性增长，背后国内整条产业链深度受益，从封测、PCB到散热、固件、整机，国产企业低调高增、替代空间广阔。

AMD芯片成本结构：上游IP、晶圆、HBM占70%-80%；中游封测、PCB、下游服务器整机与光模块是国内企业主战场，订单充足、成长空间大。

AMD产业链中国核心标的

1. 香农芯创：AMD授权芯片分销商，走量模式、现金流充沛

2. 胜宏科技：AMD核心PCB供应商，覆盖AI服务器、显卡、封装基板

3. 卓易信息：稀缺国产厂商，配套AMD x86架构BIOS/BMC固件

4. 锐捷网络：携手AMD提供智算整机+网络方案，深耕国内算力市场

5. 世运电路：为AMD AI服务器供应高端PCB电路板

6. 海光信息：合作引进AMD x86技术，国产处理器龙头，领跑信创

7. 景旺电子：参与AMD Zen4/Zen5服务器测试，配套加速卡PCB

8. 领益智造：批量供货AMD散热模组，解决高功耗散热需求

9. 通富微电：AMD深度绑定核心封测厂商，业绩随芯片销量放量

10. 蓝色光标：负责AMD国内品牌营销、公关及发布会运营

风险提示：仅产业链梳理，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。